期限套利空间关闭，NBSK CIF中国价格暂稳

期限套利空间关闭，NBSK CIF中国价格暂稳

由于纸浆期货下挫导致期现套利空间关闭，NBSK CIF中国价格本周（截至3月26日）暂稳。

加拿大NBSK价格约980-1,000美元/吨，北欧NBSK则为930-980美元/吨，持平于上周水平。Fastmarkets RISI评估价为973美元/吨。3月均价为953美元/吨，较2月增长16.8%，同比去年3月激增65.4%。

3月26日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）纸浆期货合约SP2105结算价为6,976元/吨（扣除增值税和物流成本后约为928美元/吨），这也是一个多月以来首次跌破7,000元/吨。

SP2106结算价为6,992元/吨，扣除增值税和物流成本后约为930美元/吨，随后数月直至9月的价格呈现小幅升水。

上期所纸浆期货交易量在3月创下新高，本月截至目前交易量近1.75亿吨。加上今年前两个月交易活跃，上期所今年一季度纸浆期货交易量已经超过2019或2020年全年交易量。

NBSK国内现货市场紧随期货行情，本周价格为7,168元/吨，较上周低点小幅上涨，但是较两周前下滑140元/吨。

由于期货价格目前低于内外盘市场价格，套利空间消失，市场消息人士表示纸浆价格已经到达临界点。随着套利空间关闭，基本面是否还能支持当前的高价位？

期货投资者认为针叶浆期货价格将在7,000元/吨上下波动。在期货市场并不活跃的大型纸厂则不愿意看到纸浆价格下跌。他们已经在国内市场推涨以木浆为主要原料的纸和纸板价格，并且认为涨价将得到浆价上涨的支撑。

与此同时，纸浆供应商和中国贸易商认为纸浆价格正接近或已经达到最高点，纸价涨幅一旦落实，浆价将逐步下行，而不是急剧下挫。

在阔叶浆市场，本周价格保持稳定，PIX BHKP中国指数为726.80美元/吨，较上周变动不大。该指数本月均价为721.94美元/吨，环比增加20%，同比大涨56%。
 

在亚洲，Fastmarkets RISI发布纸浆、白纸板、箱板瓦楞纸、文化纸以及废纸等林产品的价格评估， Fastmarkets FOEX发布NBSK和BHKP纸浆指数。如需了解更多相关信息，以及我们的价格评估和方法论，请访问www.risi.com或www.foex.fi。 您也可以通过pricing.risi@fastmarkets.com与作者取得联系。